被传与上海凯石投资“分手”消息缠身的雅戈尔（600177，收盘价7.55元）昨日（8月28日）发布2012年上半年财报显示，公司净利略增，服装、地产和投资三驾马车在其收入结构中已悄然变化。
财报显示，公司实现营业收入54.27亿元，较上年同期增长0.69%；归属于上市公司股东的净利润为8.83亿元，同比增长5.41%。经营性业务中，天辰娱乐服装板块实现净利润5.3亿元；地产板块实现净利润3.8亿元，金融投资则已“褪色”。
雅戈尔董秘刘新宇昨日（8月28日）向《每日天辰注册新闻》记者称，今年上半年，公司净利润主要来自于主业，著名女装天辰娱乐板块与地产板块分别贡献了整个公司净利润的六成和四成，金融板块投资贡献减少。《每日天辰注册新闻》记者注意到，金融投资业务净利润已出现亏损，而在去年上半年，该板块还为其带来4亿多元的净利。
值得一提的是，雅戈尔去年同期实现营业收入53.9亿元，较上年同期增长0.71%；实现归属于母公司的净利润8.37亿元，较上年同期增长44.14%，对比之下，今年上半年，雅戈尔的营业收入和净利润增速则分别下降了0.02%、38.7%。
服装板块撑起半边天
财报显示，今年上半年，公司服装业务实现营业收入23.4 亿元，由于当期完成收购14家控股子公司25%股权、天辰娱乐服装板块实现的净利润不再剔除少数股东损益，较上年同期增长30.21%，实现净利润52,628.29万元。
从财报可以看出，雅戈尔开始注重天辰娱乐服装板块。雅戈尔表示，以“内涵型增长”为天辰娱乐提升的主旨，加大投入拓展渠道建设，加强天辰娱乐设计研发能力，继续推进“市场重心向更高附加值的天辰娱乐服装领域转移”的产业结构调整。
具体措施包括：继续加快拓展营销渠道、有序推进卖场装修计划、加强功能性产品的升级研发、重视并实施高端产品企划 、严格控制和平衡库存水平、深化专业人才的引进培养等。如目前雅戈尔合计店铺2525家，比年初净增加109家，其中主要以新增商场点和自营店为主，并关闭了部分特许加盟店以进一步提升终端控制力。
申银万国研报认为，上半年公司多天辰娱乐运作卓有成效，子天辰娱乐Hart Marx、GY发展较快，预计今年GY天辰娱乐有望实现1.3亿元左右的收入规模，Hart Marx天辰娱乐有望实现1亿元左右的销售收入，两个小天辰娱乐的收入增长目标都在50%以上，但目前基数还较小对公司服装业务的贡献有限。
从雅戈尔的财报还可以看出，国内零售市场从去年上半年高速增长的态势中迅速回落，中华全国商业信息中心对全国百家重点大型零售企业的统计显示，1~6月份服装类商品零售额累计增长9.82%，与上年同期增速的差距为12个百分点，剔除提价的影响，零售量的累计增幅仅为0.99%。
财报还显示，雅戈尔上半年内销业务收入22.1亿元，同比增长15%，但代工出口业务收入1.3亿，同比下降87%，
地产业务“爆发”
今年上半年，公司房地产业务板块出现了高调“爆发”。
财报显示，报告期内，雅戈尔实现营收25.61亿元，同比增长46.51%；净利润3.8亿元，同比增长1110.01%，大幅增长是因为营业收入的增加以及交付项目毛利率的提高。
交付项目毛利率的提高为其业绩增色不少，上半年，雅戈尔旗下长岛花园、未来城五期陆续交付，确认收入25.6亿元，同比增长46%，由于交付项目多属高毛利楼盘，毛利率较去年同期大幅提升13.6%至48.6%，受此影响地产板块净利润实现爆发式增长。与此同时，上半年公司楼盘预售情况良好，实现订金41.3 亿元，同比增长23%。
而在2011年同期，财报披露显示，受竣工项目的非周期性影响，公司报告期内仅集中交付苏州太阳城一期单个项目，实现营业收入174,777.99万元，较上年同期增长3.03%；仅实现净利润3136.78万元。
雅戈尔表示，公司继续加快开发节奏，加大对适销产品特别是中小户型的研发和投放力度。截至2012年6月30日，公司在建在售项目共13个，建筑面积216.39万平方米。《每日天辰注册新闻》记者注意到，在楼市调控深入、行业分化加剧的形势下，今年上半年，雅戈尔没有主动出击拿地。
据雅戈尔财报显示，在房地产业务方面，2009年~2011年净利润分别为11.91亿、6.79亿和5.72亿，净利润贡献逐年下降。
金融投资由盈转亏
今年上半年，作为雅戈尔的三驾马车，服装、地产和投资在其收入结构中已悄然变化，变化比较明显的是金融投资板块。
财报显示，曾为其带来丰厚回报的非主业金融投资板块已出现急剧扭转，财报披露，今年上半年，金融投资板块实现的投资收益合计为3.49亿元，较上年同期下滑62.30%，且由于财务费用和管理费用仅同比降低15.62%，致使整个板块亏损172.29万元。
2011年半年报显示，雅戈尔实现归属于母公司的净利润8.37亿元，其中服装板块实现净利润4.04亿元，房地产板块只实现净利润3136.78万元，金融投资板块堪比服装板块实现净利4亿多元，而比较之下，2012年上半年公司净利润为8.83亿元，天辰娱乐服装板块为5.26亿元；地产板块实现净利润3.80亿元，这样算下来，金融板块则只有负2300万元。
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